三、應(yīng)對(duì)措施和建議

（一）近來熱議的資本補(bǔ)充兩大措施可行嗎？

第一，資產(chǎn)證券化動(dòng)力不足，效果尚不明顯。從理論上說，資產(chǎn)證券化有利于商業(yè)銀行將部分資產(chǎn)從資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移出去，釋放資本占用，提升資本充足水平，這有利于銀行增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的可持續(xù)的支持能力。資產(chǎn)證券化對(duì)于商業(yè)銀行來說，是一條有助于實(shí)現(xiàn)總資產(chǎn)規(guī)模不無限擴(kuò)大，但卻可以持續(xù)增長(zhǎng)的路徑。但從實(shí)踐來看，雖然資產(chǎn)證券化在盤活信貸規(guī)模、增加社會(huì)融資方面被寄予了較高期望，但目前的狀況仍然是，優(yōu)先級(jí)基本上仍然為銀行機(jī)構(gòu)之間彼此互持，次級(jí)檔則全部為發(fā)行銀行自留。在此情況下，即便次級(jí)檔只有5%，考慮到其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高達(dá)1250%，資產(chǎn)證券化后與之前相比，其對(duì)于整個(gè)銀行體系來說也僅僅只節(jié)約了不到20%的資本。所以當(dāng)前商業(yè)銀行并沒有強(qiáng)烈的資產(chǎn)證券化動(dòng)力。對(duì)于不良貸款的證券化而言，由于剛性兌付的情況尚未徹底消除，因而監(jiān)管部門和商業(yè)銀行也都心存一定顧慮。

第二，債轉(zhuǎn)股細(xì)則未明，由于資本消耗量較大，即便能做也無法大范圍操作。近期，債轉(zhuǎn)股作為企業(yè)不良債務(wù)的一種可選途徑，受到了從中央決策層到金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。但是，債轉(zhuǎn)股積極作用的發(fā)揮都是基于一個(gè)共同的前提條件，即轉(zhuǎn)股之后企業(yè)能夠成功走出經(jīng)營(yíng)困境，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)值的有效提升。債轉(zhuǎn)股并不能消除資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而是將當(dāng)下的貸款信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換為更長(zhǎng)期限內(nèi)的股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我國(guó)相關(guān)的法律法規(guī)還不夠健全，債轉(zhuǎn)股的大范圍推廣還存在一定的技術(shù)障礙。一是商業(yè)銀行持有企業(yè)股權(quán)缺乏明確的法律制度支持和規(guī)范。根據(jù)現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》，商業(yè)銀行在中華人民共和國(guó)境內(nèi)不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外。按照《公司債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)登記管理辦法》的定義，債轉(zhuǎn)股在性質(zhì)上屬于股東以債權(quán)出資的一種形式，銀行因此取得的企業(yè)股權(quán)應(yīng)當(dāng)屬于對(duì)企業(yè)的投資行為。為了不違反《商業(yè)銀行法》，需要有相應(yīng)的國(guó)家規(guī)定來規(guī)范。二是債轉(zhuǎn)股后商業(yè)銀行的資本占用政策尚待進(jìn)一步明確。若按照現(xiàn)行資本管理辦法，對(duì)商業(yè)銀行通過債轉(zhuǎn)股取得的股權(quán)要求不低于400%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，超過處置期（注：這里的“處置期”，按照《商業(yè)銀行法》第四十二條的規(guī)定，對(duì)于因行使抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)而取得的不動(dòng)產(chǎn)或者股權(quán)，應(yīng)當(dāng)為兩年。）則可能高達(dá)1250%；而對(duì)一般企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為100%，對(duì)符合國(guó)家相關(guān)部門規(guī)定的微型和小型企業(yè)債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重僅75%，則債轉(zhuǎn)股將顯著增加商業(yè)銀行的資本消耗。在當(dāng)前銀行盈利增速大幅下降、資本充足率偏緊的情況下，銀行實(shí)施債轉(zhuǎn)股的能力和意愿都將受到較大影響。

（二）下一步增強(qiáng)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充能力的策略和建議

1.對(duì)于商業(yè)銀行而言，必須盡早從分子策略（提升資本金）和分母策略（降低風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)）兩大方面入手，切實(shí)增強(qiáng)資本補(bǔ)充能力。

一方面，應(yīng)逐漸形成內(nèi)源與外源相結(jié)合、基于不同經(jīng)濟(jì)周期、多層次市場(chǎng)的資本補(bǔ)充機(jī)制。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，靈活調(diào)整利潤(rùn)留存機(jī)制。增強(qiáng)市值管理能力，使股票市場(chǎng)成為穩(wěn)定的資金籌集渠道。推動(dòng)資本工具創(chuàng)新,形成基于不同周期、不同市場(chǎng)的多層次資本補(bǔ)充體系。推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程，借助海外分支機(jī)構(gòu)籌集低成本資金。

另一方面，應(yīng)不斷完善風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)管理體系，提高資本管理的精細(xì)化程度。加強(qiáng)資產(chǎn)存量與流量管理，向輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。穩(wěn)步推進(jìn)資本管理高級(jí)法實(shí)施。進(jìn)一步發(fā)揮撥備覆蓋率逆周期調(diào)節(jié)作用。

2.對(duì)于國(guó)家相關(guān)部委而言，建議盡快完善相關(guān)制度機(jī)制。

一是要更合理地確定資產(chǎn)證券化自留部分的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。總的看來，目前關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化次級(jí)檔1250%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重要求是偏高的，是否可以考慮參照各類貸款違約比率適當(dāng)降低次級(jí)檔風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，以提高證券化參與機(jī)構(gòu)的積極性和合理釋放資本占用的效率。

二是優(yōu)化銀行持有企業(yè)股權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。商業(yè)銀行通過債轉(zhuǎn)股方式取得的企業(yè)股權(quán)與此前的貸款資產(chǎn)具有一定的連續(xù)性，因此對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的設(shè)定也應(yīng)以資產(chǎn)的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)狀況為基礎(chǔ)，在充分調(diào)動(dòng)商業(yè)銀行實(shí)施債轉(zhuǎn)股的積極性和防止盲目擴(kuò)大對(duì)企業(yè)股權(quán)投資兩個(gè)目標(biāo)之間求得平衡。具體的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重應(yīng)當(dāng)較現(xiàn)行被動(dòng)持有股權(quán)的400%有所下調(diào)，但仍應(yīng)明顯高于企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。

在股權(quán)的處置期限要求方面，從增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力、降低短期化經(jīng)營(yíng)傾向考慮，可以在現(xiàn)行2年處置期限基礎(chǔ)上適當(dāng)延長(zhǎng)。但銀行在持有期間每年都需要對(duì)所持企業(yè)股權(quán)公允價(jià)值進(jìn)行重估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果計(jì)提相應(yīng)的股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。

三是建立對(duì)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)展望的應(yīng)急機(jī)制。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，評(píng)級(jí)展望出現(xiàn)“負(fù)面”到長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)下調(diào)一般會(huì)存在18個(gè)月左右的“窗口期”。政府相關(guān)部門和我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)充分利用這段時(shí)間，多舉措防止或延遲長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)的大幅下調(diào)：要加強(qiáng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)管控，防止“黑天鵝”事件的發(fā)生；高度關(guān)注可能導(dǎo)致評(píng)級(jí)下調(diào)的“預(yù)警”指標(biāo)，如股價(jià)表現(xiàn)疲弱、主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)、媒體的負(fù)面報(bào)道增多等等。必要時(shí)應(yīng)加強(qiáng)市值管理、強(qiáng)化與投資者的信息溝通，積極通過媒體渠道傳遞正面信息，避免評(píng)級(jí)市場(chǎng)的過度反應(yīng)造成的不利影響。

文/楊荇 來源：上海證券報(bào)

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