從全球貿(mào)易角度看，中國慘烈的進(jìn)出口只是悲觀圖景的一部分而已。

根據(jù)荷蘭經(jīng)濟政策分析部（CPB）的數(shù)據(jù)，全球貿(mào)易單位價格指數(shù)比艱難的2008年金融危機時期還要低，為2006年3月以來最低水平，較2014年5月跌去23%。

CPB是荷蘭官方統(tǒng)計機構(gòu)，其數(shù)據(jù)及時、準(zhǔn)確而著稱，其數(shù)據(jù)也是諸多央行和歐盟官員做決策的參考。

為何要與2014年5月比較呢？因為從當(dāng)年6月起，大量指數(shù)從那之后就開始下跌了，包括油價、標(biāo)普500上市公司營收、美國總商業(yè)營收……當(dāng)年，美聯(lián)儲QE退出正行至過半，10月底正式結(jié)束。與此同時，美元從那時開始走強。

不同地區(qū)的進(jìn)出口呈現(xiàn)出不同的狀況。via CPB：

美國的進(jìn)出和出口態(tài)勢都變得更加消極了，歐元區(qū)這兩方面則正好相反。亞洲新興市場國家的進(jìn)口規(guī)模進(jìn)一步加大，但出口則連續(xù)四個月下滑。

CPB數(shù)據(jù)還顯示，2016年的全球貿(mào)易開局不佳。經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，用以衡量全球貿(mào)易額的全球貿(mào)易監(jiān)控指標(biāo)1月環(huán)比下滑0.4%，同比增速也僅為1.1%。

這里有一個明顯的問題：全球貿(mào)易單位價格幾乎崩潰了，但全球貿(mào)易額似乎只是停滯而已。這是為何？

Wolf Richter在美國金融博客WolfStreet上發(fā)文解釋稱，全球貿(mào)易成交額反映的是全球經(jīng)濟衰弱，但還沒到崩盤的地步。而以美元計價的貿(mào)易單價崩盤反映了兩種力量：一是大宗商品價格暴跌，二是美元相對于其他貨幣的匯價走強，比如人民幣，特別是對歐元匯率。因此，以美元計價的進(jìn)出口跌幅比本幣計價的幅度大。

比如中國，以美元計價，2月出口同比下降25.4%，進(jìn)口下降13.8%；以人民幣計價，2月出口同比下降20.6%，進(jìn)口下降8.0%。

世界貿(mào)易組織首席經(jīng)濟學(xué)家Robert Koopman近期表示，全球貿(mào)易增長的增速正在拖GDP增速的后腿。上一次全球貿(mào)易增長表現(xiàn)弱于經(jīng)濟擴張速度還是在20年前。

受糟糕國際貿(mào)易拖累，全球三大國際貨運運輸巨頭營收全線下滑。集裝箱船現(xiàn)貨運價觸及歷史新低。德魯里航運咨詢公司的最新報告稱，今年3月中旬裝箱現(xiàn)貨運價跌至701美元/FEU，為該指數(shù)創(chuàng)立以來的最低水平。同時，上海集裝箱運價指數(shù)（SCFI）顯示，亞歐線集裝箱現(xiàn)貨運價同樣跌至歷史水平。

亞洲、歐洲和美國之間的11條貿(mào)易路線的集裝箱率指數(shù)在2015年下滑了62%。

在港上市的東方海外（OOCL）去年營收59.5億美元，減少5.7億美元。該集團創(chuàng)辦人為香港首任行政長官董建華之父董浩云。達(dá)飛輪船收入較上年同期下降了6.4%。馬士基航運營收為237億美元，降幅達(dá)13.2%。

全球最大集裝箱航運集團馬士基（Maersk Lines）上個月中旬發(fā)布過振聾發(fā)聵的警告：目前面臨的環(huán)境比2008年金融危機時期更糟糕，預(yù)計2016年全球貿(mào)易量增速在零至1%區(qū)間范圍內(nèi)。

荷蘭ING銀行國際貿(mào)易研究部門負(fù)責(zé)人Raoul Leering表示，2016年開年并沒有出現(xiàn)預(yù)料中的全球貿(mào)易增長。不能過于關(guān)注單月數(shù)據(jù)。2月的貿(mào)易數(shù)據(jù)以及1月數(shù)據(jù)的修正將為全球貿(mào)易究竟是停滯了還是仍在以合理速度增長帶來更多指引。

文 / 祁月 來源：華爾街見聞

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