中國經(jīng)濟下行是結(jié)構(gòu)性問題，靠宏觀政策是無法解決的。只能下定決心，進行實質(zhì)性改革，這個改革也包括政治體制改革。

我并不知道中國未來的新的增長點是什么。但是我知道，如果我們把市場放開，取消市場管制，新的市場增長點，自然會涌現(xiàn)出來。

政府制造的增長點，不就是光伏，不就是高鐵嘛。搞一個垮一個。

許小年給廣大企業(yè)家的一個忠告：

你們將無法避免面對經(jīng)濟的上上下下，也無法避免一定會面臨風(fēng)風(fēng)雨雨。以一個平和的心態(tài)，面對，堅持把自己的企業(yè)作好，少聽一點天氣預(yù)報。

歸根結(jié)底要把自己的企業(yè)作好，一個好的企業(yè)，應(yīng)該在經(jīng)濟向上時作好，最關(guān)鍵是在冬天要活下去。最可怕的是，春天到了，你不在了。

一、中國經(jīng)濟是一種結(jié)構(gòu)性失衡帶來的持續(xù)性衰退

從最近幾個月的數(shù)據(jù)來看，中國的經(jīng)濟，確實是很不樂觀。

我一直在強調(diào)的一個觀點，就是目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)的走弱、增長速度的下行，這不是一個簡單的周期現(xiàn)象，我認為這是一種結(jié)構(gòu)性的衰退，跟大多數(shù)經(jīng)濟家理解周期性衰退不一樣。

周期性衰退，跟冬天到了得了感冒一樣，過段時間就好了。但是結(jié)構(gòu)性衰退，是內(nèi)部得了炎癥，如果不動手術(shù)，光吃藥是好不了的。

結(jié)構(gòu)性失衡失衡為何會帶來持續(xù)性的經(jīng)濟衰退?首先要解釋為何中國的經(jīng)濟衰退是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡引起的衰退，哪些方面失衡了

1、需求方投資需求和消費的失衡

消費不足，首先我不認為是需求疲軟造成的。這只是一個表面現(xiàn)象。就象很多發(fā)燒一樣，發(fā)燒只是表面現(xiàn)象，內(nèi)部有炎癥才是實質(zhì)。

目前政府和企業(yè)都熱衷于投資，投資拉動經(jīng)濟占到了50%，而消費拉動只是占到35%? ?至于為何會需求不足，我認為核心原因在于目前“國民收入分配有利于政府和企業(yè)，居民收入比重下降”(總結(jié)：國富而民窮是也)

2、投資導(dǎo)致產(chǎn)生增長超過國內(nèi)購買力的增長

中國已經(jīng)成為第二大經(jīng)濟體，在制造業(yè)方面，大多產(chǎn)能都達到了世界第一，產(chǎn)品該賣給誰?目前中國已經(jīng)形成了大量過剩產(chǎn)能，現(xiàn)在企業(yè)就自然的投資需求不足。企業(yè)不敢投資，表現(xiàn)為生產(chǎn)產(chǎn)能指數(shù)連續(xù)十幾個月下降，鋼鐵、煤炭、水泥等都在下降，在這些都在下降時，誰敢投資?

回想09年，也是如此。當(dāng)時政府感覺到企業(yè)的投資需求不足，那就由政府來投資，當(dāng)時是大量投基礎(chǔ)性行業(yè)。但是現(xiàn)在更糟，連基礎(chǔ)性投資都面臨過剩，連政府都不知道去哪里投資。

目前中國的投資/GDP比例已經(jīng)達到世界第一，未來該怎么辦?

在目前的投資過剩情況下，只能充分吸收過去的過剩產(chǎn)能后，國家經(jīng)濟才能輕裝上陣。

我在這里說的產(chǎn)能過剩、投資需求不足，是相對相對國內(nèi)有限的購買力，導(dǎo)致的需求不足。為何國內(nèi)需求跟不上產(chǎn)能的增長?是跟收入分配的失衡導(dǎo)致的。

政府和企業(yè)手上有了錢，這不利于消費，而是有利于投資的。當(dāng)然公務(wù)員大規(guī)模茅臺酒和出國購車什么的不算。

政府收入占國民經(jīng)濟的比重，從1996年的12%上升到了2011年的32%，還沒有包括其他的預(yù)算外收入，如果包括，則還要高。

過去十幾年間，我們國家出現(xiàn)了非常明顯的國進民退!這個趨勢是客觀存在的。

政府官員總是否認沒有出現(xiàn)國進民退。

政府收入占GDP的比例已經(jīng)回到了1980時代的計劃經(jīng)濟時代了!

這些問題，不是宏觀政策能夠解決的。當(dāng)一個人有腫瘤時，補充營養(yǎng)是不行的，必須先作手術(shù)。我都認為宏觀政策不是營養(yǎng)液，而是鴉片煙，這是沒有用的.

二、四萬億1.0、四萬億2.0、四萬億3.0?

微觀指數(shù)上，生產(chǎn)價格指數(shù)不斷下降，很多行業(yè)出現(xiàn)了虧損，一些企業(yè)開始裁員，就業(yè)形式越來越難，今年大學(xué)生畢業(yè)據(jù)說是最困難的一年!業(yè)不愿意擴大規(guī)模，不愿意投資，就不會愿意招人。

這個指數(shù)的不斷走低，已經(jīng)持續(xù)了十幾個月。這個生產(chǎn)價格指數(shù)的下降，僅僅在去年下半年得到了緩解，向上走了一個下山坡，因為去年下半年執(zhí)行了四萬億2.0，和09年執(zhí)行4萬億1.0不同。當(dāng)時是大張旗鼓宣傳，讓人民相信政府這個手可以支撐住經(jīng)濟。但是2.0是低調(diào)，打槍的不要。這次是以資本市場為主力，現(xiàn)在社會融資總量，一半來自銀行，一半來自債市。

我知道這個方法托不住，但是短期的燒錢會有一定作用，我當(dāng)時以為會支持一段時間，經(jīng)濟形式下滑出現(xiàn)會在下半年。結(jié)果今年一季度末就出現(xiàn)了，連續(xù)的持續(xù)的下滑。用經(jīng)濟的說法是，經(jīng)濟的邊際效用遞減。

想想2009年，當(dāng)時的說法是政府的無形之手，拯救了中國經(jīng)濟，拯救了世界經(jīng)濟!但是去年的四萬億2.0，扔進去，好像水花都沒有。

這是什么原因，結(jié)構(gòu)性問題沒有解決，只是給他吃止疼片，止痛的效果是遞減的。

有一個很好的指數(shù)，叫做克強指數(shù)，主要是參考發(fā)電量、鐵路貨運量來看經(jīng)濟狀況。

現(xiàn)在看來，克強指數(shù)遠比GDP靠譜。

克強指數(shù)表示，V型深溝就是09年金融危機，拉起來后就是四萬億。

看了這個圖形，大家就知道了，迷信政府力量是沒有用的。再強大的政府也托不住經(jīng)濟、再強大的政府也托不住市場，只會打亂市場，擾亂經(jīng)濟!

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