中國國家主席習(xí)近平上任以來對(duì)美國的正式國事訪問，成果為世人關(guān)注。根據(jù)中方發(fā)布的《習(xí)近平主席對(duì)美國進(jìn)行國事訪問中方成果清單》，中美兩國在政治、經(jīng)貿(mào)、防務(wù)等領(lǐng)域達(dá)成了49項(xiàng)重要共識(shí)，特別是對(duì)中美發(fā)展新型大國關(guān)系的確認(rèn)、美方同意對(duì)中國加入SDR表示支持等都是令人鼓舞的。當(dāng)然，倍受關(guān)注的中美投資協(xié)定（BIT）未取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，這顯示出大國博弈仍然不易。

從經(jīng)貿(mào)金融方面來看，此次習(xí)近平訪美的成果并不意外。筆者數(shù)日前參加的由中國發(fā)展研究基金會(huì)和美國哈佛大學(xué)法學(xué)院主辦的“構(gòu)建21世紀(jì)金融體系”中美研討會(huì)中，已有不少預(yù)兆。中美大國金融關(guān)系越加緊密，兩國相互依存，相互影響越加明顯；同時(shí)，經(jīng)歷了金融危機(jī)以來的調(diào)整與重塑，中美兩國金融交往的角色和地位出現(xiàn)了微妙的變化，即伴隨著美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相比于金融危機(jī)之后美方地位更加主動(dòng)，即再平衡已然發(fā)生，這意味著要進(jìn)一步發(fā)展兩國金融關(guān)系對(duì)中方而言存在更大的挑戰(zhàn)。

首先，中美兩國金融是“你中有我，我中有你”的利益共同體難以割裂。相對(duì)于中美金融穩(wěn)定的合作而言，中美兩國是全球第一和第二大經(jīng)濟(jì)體，貿(mào)易投資之間聯(lián)系十分緊密。例如，貿(mào)易方面，截至2014年，中國對(duì)美國的出口占出口份額的16.9%，對(duì)中國GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到3.8%。而對(duì)美國而言，對(duì)中國貿(mào)易出口份額也從1997年的1.8%上升到2014年的7.6%，中國成為繼歐盟和加拿大之后的第三大出口市場。同時(shí)，中國赴美旅游、留學(xué)熱潮有增無減，中國對(duì)美服務(wù)業(yè)出口增速遠(yuǎn)超商品出口增速。

相比于貿(mào)易交流，相互投資仍有較大發(fā)展空間。美國是中國第一大投資國，截至2014年底，美國對(duì)中國直接投資（FDI）達(dá)658億美元。證券投資方面，越來越多的美國證券公司，基金公司通過QFII以及滬港通等渠道投資中國證券市場，與此同時(shí)，美國多層次的資本市場也為中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)美元融資提供便利，更多中國公司選擇在美國上市，以提升企業(yè)知名度，更深入地打入國際市場。

此外，中國是美國國債最大的債權(quán)人。截至今年3月，中國持有美國國債高達(dá)1.3萬億美元，占美國國債市場的8.1%。與此同時(shí)，美國亦是中國的較大債權(quán)人，根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計(jì)，截至今年第一季度，美國大銀行持有969億美元的中國債權(quán)。

體現(xiàn)中國對(duì)美國金融政策的影響力莫過于此次美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息。正如舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席John Williams在近期中美金融研討會(huì)上的演講所言，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)與就業(yè)情況非常良好，加息理由充分。如就業(yè)率從2009年最高點(diǎn)10%下降到如今的5.1%，通脹雖然不及預(yù)期，但主要取決于美元走強(qiáng)以及過去幾年石油價(jià)格下降導(dǎo)致進(jìn)口價(jià)格下降。之所以推遲加息，很大程度上便是美聯(lián)儲(chǔ)考慮貨幣政策對(duì)中國與新興市場國家的外溢性影響而做出的決定，十分罕見。

在筆者看來，美聯(lián)儲(chǔ)放棄9月加息，而且有四位投票成員認(rèn)為年內(nèi)不應(yīng)該加息，對(duì)中國穩(wěn)定匯率是個(gè)利好。當(dāng)前，人民幣面臨貶值預(yù)期，如果美元大幅走強(qiáng)，則對(duì)人民幣兌美元的穩(wěn)定不利。美聯(lián)儲(chǔ)推遲加息，美元短期內(nèi)不升值，給了人民幣穩(wěn)定預(yù)期贏得一個(gè)寶貴的喘息機(jī)會(huì)，如果中國經(jīng)濟(jì)四季度企穩(wěn)，則人民幣大幅貶值的預(yù)期會(huì)消退。由此可見，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策也體現(xiàn)了中美雙方在維持兩方金融穩(wěn)定所做的努力。

轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明：北緯40° » 中美金融關(guān)系再平衡