成也蕭何，敗也蕭何。從野蠻瘋長到偃旗息鼓，場外配資隨著股市起伏在短短一年間也經歷著大起大落。

實際上，場外配資在國內已經過近20年的低調發展，只不過在去年才迎來爆發式增長。轉至6月，股市暴跌，場外配資這個原本“小而美”的行業被蒙上了一層厚厚的陰影。

7月12日，證監會發布的《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》（下稱“《意見》”）。《意見》表示：“部分機構和個人借助信息系統為客戶開立虛擬證券賬戶，借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等，代理客戶買賣證券，違反了《證券法》、《證券公司監督管理條例》關于證券賬戶實名制、未經許可從事證券業務的規定，損害了投資者合法權益，嚴重擾亂了股票市場秩序。”在同一天，國家互聯網信息辦公室也向各地網信辦和網站下發通知，要求全面清理“配資炒股”等違法網絡宣傳廣告信息。

漲也配資，跌也配資。如果用資本的趨利性來看場外配資，它是一條再簡單不過的鏈條：從銀行、信托、配資公司到配資客戶，不過就是資本流動的過程。配資公司充當著“資金中介”的角色，成為了銀行、信托和配資客戶之間的“資本搬運工”；配資客戶則是整個配資鏈條所有環節獲取利益的來源。

“場外配資，并非股市的暴跌根本。實際上，違規違法的融資融券業務才是，它既包括場外也包括場內的，兩股合流。我認為場外場內是同罪的。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向時代周報記者表示。而在老牌P2P平臺拍拍貸CEO張俊看來，“即使沒有此次監管層重擊的政策風險，P2P平臺若依賴股票配資這種短期套利的業務，也不會走得長遠”。

在監管層發力整頓的情況下，場外配資的未來走向如何，多名業內人士均持觀望態度。

監管層多次出手

《意見》出臺之前，監管層就已出手規范場外配資。

今年2月，證監會就禁止證券公司通過代銷傘形信托、P2P平臺、自主開發相關融資融券服務系統等形式，為客戶與他人、客戶與客戶之間的融資融券活動提供任何便利和服務。 4月16日，中國證券業協會召開了證券公司融資融券業務情況通報會。會上，證監會主席助理張育軍提出了七項要求，其中包含“不得為場外股票配資、傘形信托提供數據端口等服務或便利”。

在監管層兩次出手后，配資公司的實際業務依然未受到大的影響。6月14日，證券業協會下發評估認證規范，要求券商進一步管控券商信息系統外部接入，進一步收緊了場外配資行業的生存空間。

在股市暴跌前，監管層或將出手整頓國內最大配資交易系統恒生Homs的消息就已有傳播。7月13日，傳聞終于坐實——證監會發布信息，證實了其組織稽查力量赴恒生電子核查相關線索的消息。

證監會還在《意見》中提出，嚴禁賬戶持有人通過證券賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規進行證券交易，并對證券賬戶實名制作了進一步要求。而場外配資主要就通過證券賬戶下設的子賬戶和分賬戶進行交易，且這些子賬戶和分賬戶大部分都未實名。

《意見》發出后，際銀、申穆、米牛網、尋錢網等知名配資公司和平臺均暫停配資業務。

“一個月前行業里面就有風聲了，說國家收緊民間配資這一塊，甚至是徹底斬斷。”成都一家配資公司高層向時代周報記者透露，6月份，江浙地區的大型配資公司曾在全國范圍內召集主要配資公司的老總進行商談，根據當時行業內接收到的信息對配資行業的出路進行討論。

“股市大跌，證監會又發文，大家只好趕緊停掉，就地臥倒。”尋錢網一名中層管理人士告訴時代周報記者。尋錢網目前是國內最大的線上配資平臺之一，在證監會發布《意見》當天，該平臺即發公告暫停了配資業務。

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