在中國城市，藍領女性的法定退休年齡只有50歲，白領女性為55歲，男性為60歲，大大低于多數西方國家。然而，中國人的預期壽命已經達到76歲（男性為74.8歲，女性為77.3歲），僅比西方國家的平均水平低3歲左右。

渣打表示，中國可能在今年晚些時候宣布養老金制度改革計劃。據其測算，如果中國每年把退休年齡推遲幾個月，到2025年提高至70歲，屆時人口結構有望像2010年一樣強勁，正如最后一張圖所描繪的那樣。

今年7月，新加坡料將提高再就業年齡。該國退休年齡為62歲，但公司必須向65歲以下的合格勞動力提供再就業機會。該年齡上限預計會提高到67歲。

阿梅拉辛哈指出，韓國也有提高退休年齡的余地，因為“韓國人一般會在55歲左右辭掉在公司里的全職工作”。

臺灣或許也有選擇空間，因為“評價很高的社會福利和退休制度經常被援引為民眾退休年齡低于一般水平的原因”。2015年，臺灣工業和服務業從業者的平均退休年齡是58.1歲，大大低于法定退休年齡65歲。

據渣打估算，如果不進行改革，中國要想確保公共養老金制度長期運行下去，最終將不得不把養老金繳款提高至收入的50%。相比之下，越南的養老金繳款與收入之比最終需要達到40%，泰國也要接近30%。

其他政策選擇包括采取措施提高女性就業率和生育率，但中國和泰國的女性就業率已高于多數西方國家，而日本和韓國采取的提高生育率措施取得了“微乎其微的成功”。

渣打的研究報告揭示了一個怪異之處，所謂消費的“生命周期假說”(LCH)在多數亞洲國家似乎并不成立。

西方的標準模式是，人們在參與勞動的階段進行儲蓄，在退休后動用儲蓄。在亞洲大部分地區，人們在退休后，似乎不會像這樣動用儲蓄。

“在日本、印度、菲律賓、臺灣和韓國，人均私人儲蓄確實會出現下降，但發生時間晚于按照生命周期假說推導出的時間。唯有印尼存在動用儲蓄現象，”阿梅拉辛哈說。

一個解釋是，“資產收益仍然明顯好于預期”，從而降低了動用儲蓄的需要。

此外，亞洲退休者的行為似乎受到一種希望給下一代留下遺產的愿望的驅動。鑒于許多亞洲國家的公共養老金和醫療體系的薄弱，預防性儲蓄可能也是一個重要因素。

這種情況會帶來一個不利的后果，隨著退休者占國家總人口比例的升高，消費可能會降低。

然而，鑒于到2030年中國65歲以上的人口可能將快速增多，渣打預測，這一群體的年消費額將從當前的4000億美元大幅攀升至2.8萬億美元。

文/史蒂夫?約翰遜 來源：英國《金融時報》

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