大象也能起舞

1月20日中信股份發布公告，由于鐵礦石價格大幅下跌，對中澳鐵礦作出了86億-110億元的減值撥備，盡管中信股份從未公開過中澳鐵礦的成本，但中信股份董事會主席常振明曾表示，由于生產線建設未全部完成，故不能形成規模效益，所以生產成本相對較高。

中澳鐵礦的減值撥備在意料之中。一方面是中澳鐵礦一直處于高成本價位；另一方面是鐵礦石市場連續下跌。

接近交易人士稱，本次中信集團的融資并不是為了給中澳鐵礦輸血。前期投資已經基本完成，關鍵是看后期運營，如果鐵礦石價格繼續下降，將從會計上作減值撥備，對現金流并沒有太大影響，利空已經出盡，不會有更壞的影響。

上述人士稱，正大光明在交易前就已經對中澳鐵礦作了充分評估，未來的投資將著重發展非資源類板塊。

1月5日，岡藤正廣表示，資源市場的一時繁榮已漸趨平靜，伊藤忠也將受此影響。近年來，伊藤忠一直注重以生活消費相關領域為中心的非資源領域，特別是2013年度非資源領域的收益急劇擴大，與2010年度相比增加了約3.3倍，達到約2500億日元。

中信股份公告稱，各方的戰略合作主要集中于以下潛在領域：金融業；制造業、食品、物流、農牧業、大眾消費品；房地產、基礎設施業、工程承包業；資源及能源業；信息技術、通信、紡織、化工、貿易等。

據接近交易的人士表示，中國正處在經濟轉型，特別是消費經濟概念的發展能夠為三方提供很多機會。目前三方都很看重與中國消費經濟密切相關的行業，例如水資源、環保、畜牧業、奶業、新能源和節能產業、老年護理產業以及與高凈值有關的服務。

對于資源行業，“目前顯然不是一個投資的時機，如果未來市場出現變化，也不排除投資可能。”前述人士稱。

2014年11月，中信股份與私募基金巨頭KKR旗下KKR中國水務共同擁有的公司宣布收購新加坡聯合環境技術有限公司的至少多數股份，最高對價約12.56億新加坡元（約75.21億港元）。

“未來這類行業將是下一步合作的重點。”前述人士表示。

正大光明方面希望充分利用各自渠道和現有資源優勢進行長期合作，搞活消費品板塊。中信集團一直在個人消費領域探索海外合作。

中信股份相關人士向財新記者指出，作為依賴金融、地產及基礎設施建設的“大塊頭”國企，中信在個人消費領域的運營經驗相對缺乏。而正大集團及伊藤忠在個人消費、農牧及食品領域的經驗正好形成互補。

“中信希望通過在做強及整合目前業務板塊的同時，在消費板塊等新型業務方面進行一定的拓展，讓我們這種相對重資產的大象級別的國企也能跳舞。”上述人士向財新記者指出。

本文來自財新網，原文標題為《中信混改亮相》

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