40%美國上市公司，市值超17萬億美元，都由這三家金融巨頭“控制”

主動投資式微，被動投資崛起的趨勢在華爾街愈演愈烈，而由此帶來的一個結果是，指數基金三巨頭—BlackRock, Vanguard 和State Street—成為了美國多數上市公司的最大單一股東，這其中包括蘋果和微軟。

據媒體統計，指數基金三巨頭已經成為美國40%上市企業的最大股東。在標普500公司中，這一現象更為極端。指數基金三巨頭作為整體,是90%標普500公司的最大單一股東。

從某種程度上來說，被動投資的崛起正在將BlackRock, Vanguard 和State Street三巨頭變成具有低成本公共事業性質的準壟斷企業。

一個時代的更迭

金融危機后，全球央行競相寬松推升了全球資產價格，追蹤指數的交易型開放式指數基金(ETFs)獲得了可觀的回報，而傳統基金表現平平，此外，相比傳統主動型基金，ETF管理費更低，僅為十分之一或更少，因此以指數基金為代表的被動投資迅速崛起。

有數據顯示，從2007年到2016年的十年間，主動管理型基金共流失了1.2萬億美元，而同期被動型基金吸引了逾1.4萬億美元。

另據英國研究公司ETFGI近日發布數據，截至4月底，全球交易所交易基金ETF資產管理規模已超過4萬億美元。僅4月就有約有379億美元流入ETF，為連續第39個月凈流入。

這一趨勢被認為是華爾街一個時代的更迭，被動投資的興起不僅影響了市場風格，還影響了作為投資標的的美國上市公司。

主動型投資基金和被動型投資基金二者最大的不同是，前者較為分散，由數百個規模不同的基金公司管理，而后者則高度集中，目前迅猛發展的指數基金行業僅有三家公司占主導地位，即BlackRock, Vanguard 和State Street。

據華爾街見聞此前介紹，BlackRock去年三季度管理的資產規模已經突破5萬億美元，這一數字甚至超過了日本全年GDP總額。如果BlackRock是一個國家，在全球經濟總量排行榜中可以排在第三，僅次于美國和中國。

而BlackRock, Vanguard 和State Street三家公司的資產管理規模總和達到11萬億美元，這超過了所有國家主權基金的總和，是全球對沖基金規模的三倍。

Business Insider統計，指數基金三巨頭已經成為美國40%上市企業的最大股東，這意味著1,600家美國企業，這些企業市值總和超17萬億美元，總收入達9.1萬億美元，雇員總和超過兩千三百萬人。

在標普500公司中，這一現象更為極端。指數基金三巨頭作為整體, 是90%標普500公司的最大單一股東，這其中包括蘋果、微軟、埃克森美孚、通用電氣和可口可樂。

股票所有權意味著股東權利和影響。

雖然BlackRock曾表示，從法律角度來說，它并不是其所持有股票的所有人，而僅僅是實際投資者的保管人。但無論法律上如何定義，三巨頭不可否認地確實行使了所持有股份的投票權，因此，企業高管必須將他們視為事實上的所有人。

因此，當前的情形是，僅僅三家企業就對美國企業有著巨大的影響力。

但目前三巨頭對行使所持有的權利仍然比較猶豫。據BI統計發現，三巨頭在約90%的年度股東大會投票上，都投了贊成票，其中一個解釋是BlackRock, Vanguard 和State Street還不太愿意對美國企業施加影響。

盡管如此，經濟學家還是對三巨頭的集中持股表示了擔憂，認為盡管它們不主動施加影響，但還是會對美國企業造成壓力，影響管理層的決策。

例如，當航空公司考慮到降低機票價格有可能減少三巨頭的投資回報時，航空公司降價的動力可能因此減少。

從某種程度上來說，被動投資的崛起正在將BlackRock, Vanguard 和State Street三巨頭變成具有低成本公共事業性質的準壟斷企業。

文/葉楨來源：華爾街見聞